Le risque de change dans un contrat d’assurance vie : ce que les performances cachent vraiment

1. Une performance qui trompe : quand la devise fausse les résultats

Un client de notre cabinet en gestion de patrimoine à Bordeaux m’expliquait récemment son incompréhension. Son ETF basé sur le S&P 500 affichait +1,95 % depuis le début de l’année. Pourtant, sur son contrat d’assurance vie, la même unité de compte accusait une baisse proche de 8 %. Une erreur de l’assureur ? Non. Une mauvaise gestion ? Toujours pas.

Ce paradoxe s’explique par un facteur souvent ignoré : le risque de change. Dans ce cas, la baisse du dollar face à l’euro a gommé, voire inversé, les gains affichés en devise étrangère. Résultat : une impression de performance positive… qui s’écroule au moment de la conversion en euros.

C’est un effet structurel, pas un accident. Dès qu’un contrat d’assurance vie multisupport inclut des supports étrangers, ce risque devient incontournable.

2. Risque de change : de quoi parle-t-on vraiment ?

Dans une assurance vie multisupport, certains supports sont libellés en devises étrangères (dollar, yen, livre sterling…). Le rendement affiché est alors calculé dans cette devise, pas en euros.

Prenons un cas concret : vous investissez 10 000 € dans un fonds coté en dollars. Le fonds progresse, et atteint 10 195 $ (+1,95 %). Mais si, dans le même temps, l’euro s’est apprécié de 10 % face au dollar, vos 10 195 $ ne valent plus que 9 176 € : une performance négative en euros.

Un gestionnaire de patrimoine à Bordeaux alertera souvent sur cette double exposition :

• à la performance du support lui-même (actions, fonds…),
• au risque de change, trop souvent minimisé et pourtant déterminant.

Ce dernier point peut à lui seul compromettre un rendement pourtant positif sur le papier.

3. Et la diversification des devises, alors ?

Quand on évoque la diversification en assurance vie, on pense d’abord à la répartition géographique ou sectorielle. Pourtant, un levier souvent négligé mérite qu’on s’y attarde : la diversification monétaire.

Se concentrer uniquement sur des supports en dollars, par exemple, revient à faire un pari implicite sur cette devise. Et donc à s’exposer sans filet. En intégrant dans son contrat des unités de compte en yen, franc suisse, livre sterling – voire devises émergentes selon son profil de risque –, on peut lisser les effets de change.

Mais attention : toutes les monnaies ne se valent pas. Leur évolution face à l’euro peut avoir un impact direct sur vos résultats. Cette stratégie nécessite donc un suivi attentif, souvent réalisé par un expert en patrimoine à Bordeaux, en lien étroit avec les fluctuations des marchés.

4. Pourquoi l’accompagnement personnalisé change tout

Faire le point sur votre contrat, c’est identifier les angles morts : supports non couverts, surexposition à une devise, absence de diversification…

Un conseil en gestion de patrimoine à Bordeaux va passer en revue :

• vos objectifs et votre horizon d’investissement,
• la sensibilité de vos supports aux devises étrangères,
• les options de couverture ou d’arbitrage fiscal (notamment pour les chefs d’entreprise ou en prévision d’une succession).

L’enjeu, ce n’est pas seulement de “corriger”. C’est d’anticiper, dès la souscription du contrat, les scénarios possibles – y compris les moins favorables. Le but : une allocation lucide, adaptée, durable.

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Réflexes pratiques à adopter

1. Identifiez la devise de vos supports : c’est souvent écrit en petit, mais c’est essentiel.
2. Demandez des supports si vous souhaitez vous protéger.
3. Diversifiez vos devises, même légèrement.
4. Programmez un audit régulier avec votre conseiller.
5. Sollicitez un ingénieur patrimonial à Bordeaux pour ajuster votre stratégie en temps réel.

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En conclusion

Une performance brute ne dit pas tout. Le taux affiché ne reflète pas forcément la réalité de vos gains. En matière d’assurance vie, le risque de change peut faire basculer votre contrat dans le rouge sans prévenir.

Un audit patrimonial local, réalisé par un cabinet en gestion de patrimoine à Bordeaux, peut faire toute la différence. Mieux vaut détecter ces points de tension en amont et ajuster vos choix plutôt que de subir des résultats décevants à long terme.

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